1．資金(jīn)籌集的(de)納稅籌劃

對(duì)任何一(yī)個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌資是(shì)其進行(xíng)一(yī)系列經營活δ動的(de)先決條件(jiàn)。不(bù)能(néng)籌集到(dào)一(yī)定數(shù)量的(de)資金(jīn)，就(jiù)不(bù)♥能(néng)取得(de)預期的(de)經濟效益。籌資作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)相(xiàng)對(duì)獨立的(de)行(x™íng)為(wèi)，其對(duì)企業(yè)經營理(lǐ)财業(yè)績的(de)影(yǐng)響，主要(yào)是(shì)通(tōng)過資本結構的(d<e)變動而發生(shēng)作(zuò)用(yòng)的(de)。因而，分(fēn)析籌資中的(de)納稅籌劃時(§shí)，應著(zhe)重考察兩個(gè)方面；資本結構的(de)變動究竟是(shì)怎樣對(duì)企業(yè)業(yè)績和(hé)稅負産生(shēng)影(yǐng)響的(de)；企業(yè )應當如(rú)何組織資本結構的(de)配置，才能(néng)在節稅的(de)同時(shí)實現(xiàn)所有(yǒu)者稅後收益最大(dà)化(hu÷à)的(de)目标。

資本結構是(shì)由等資方式決定的(de)，不(bù)同的(de)籌資方式，形成不(bù)同的(de)稅前、稅後資金₽(jīn)成本。企業(yè)籌資方式主要(yào)有(yǒu)：向銀(yín)行(xíng)借款、向非金(jīn)融機(jī)構或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(βyè)自(zì)我積累、向社會(huì)發行(xíng)債券和(hé)股票(piào)等。

一(yī)般來(lái)說(shuō)，企業(yè)以自(zì)我積累方式籌資所承受的(de)稅收負擔要(yào)重于向金(jīn)融機(jī)構貸款所Ω承受的(de)稅收負擔，貸款融資所承受的(de)稅收負擔要(yào)重于企業(yè)間(jiān)拆借所承受的(de)稅收負擔，企業(yè)間(jiān)拆借資金(jīn)的(de)稅收負擔要ε(yào)重于企業(yè)內(nèi)部集資的(de)稅收負擔。這(zhè)是(shì)因為(wèi)；從(cóng)資金(jīn)的÷(de)實際擁有(yǒu)或對(duì)資金(jīn)風(fēng)險負責的(de)角度看(kàn)，自(zì)我積累方α法最大(dà)，企業(yè)內(nèi)部集資入股方法最小(xiǎo)。因此，它們承擔的(de)稅負也(yě)就(₹jiù)相(xiàng)應地(dì)随之變化(huà)。從(cóng)納稅籌劃角度看(kàn)，企業(yè)內(nèi$)部集資和(hé)企業(yè)2間(jiān)拆借資金(jīn)方式産生(shēng)的(de)效果最好(hǎo)，金(jīn)融機(jī)構貸款次之，自(zì)我積累方法效果最差。這(z★hè)是(shì)因為(wèi)；通(tōng)過企業(yè)的(de)內(nèi)部融資和(hé)企業(yè)之間(jiān)拆借資金(jīn)，這(zhè)兩種融資行(<xíng)為(wèi)涉及到(dào)的(de)人(rén)員(yuán)和(hé)機(jī)構較多(duō)，容易尋求降低(dī)融資成本、提高(gāo)↑投資規模效益的(de)途徑。金(jīn)融機(jī)構貸款次之，但(dàn)企業(yè)仍可(kě)利用(yòng)與金 (jīn)融機(jī)構待殊的(de)業(yè)務聯系實現(xiàn)一(yī)定規模的(de)減輕稅負的(de)目的(de)。自(zì)我積累方式由于資金(jīn)的(de)占有(yǒu)和Ω(hé)使用(yòng)融為(wèi)一(yī)體(tǐ)，稅收難以分(fēn)割或抵銷，因而難于進行(xíng)納稅★籌劃。

不(bù)同籌資方案的(de)稅負比較

以下(xià)僅以負債籌資與權益籌資（即發行(xíng)股票(piào)）為(wèi)例，對(duì)不(bù)同籌資方案的(de)稅負影(yǐng)響加以比較。

企業(yè)的(de)資金(jīn)來(lái)源除資本金(jīn)外(wài)，主要(yào)就(jiù)是(shì)負債，具體(tǐ)又(yòu)包括長(cháng)期負債和(h↑é)短(duǎn)期負債兩種。其中長(cháng)期負債與資本的(de)構成關系，通(tōng)常稱之為(wèi)資本結構♣。資本結構，特别是(shì)負債比率合理(lǐ)與否，不(bù)僅制(zhì)約著(zhe)企業(yè)風(fēng)險、成本的(de)大(dà)小(xiǎo)，→而且在相(xiàng)當大(dà)的(de)程度上(shàng)影(yǐng)響著(zhe)企業(yè)的γ(de)稅收負擔以及企業(yè)權益資本收益實現(xiàn)的(de)水(shuǐ)平。

負債融資的(de)财務杠杆效應主要(yào)體(tǐ)現(xiàn)在節稅及提高(gāo)權益資本收益率（包括稅前和(hé)稅後）等方面。其中節稅功能(néng)反映為(wèi)負債γ利息記人(rén)财務費(fèi)用(yòng)報(bào)減應稅所得(de)額，從(cóng)而相(xiàng)對(duì)減少(shǎo)應納稅額。在息稅前收&益（支付利息和(hé)所得(de)稅前的(de)收益）不(bù)低(dī)于負債成本總額的(de)前提下(xià)，負債比率越高(gāo)，額度越大(dà)，其節稅效果就(jiù)越顯著。當然✘，負債最重要(yào)的(de)杠杆作(zuò)用(yòng)在于提高(gāo)權益資本的(de)收益水(shuǐ)平及普通(tōng)股的(de)每股盈餘（稅後）方面。

籌資中納稅籌劃的(de)一(yī)些(xiē)特殊問(wèn)題

①租賃的(de)納稅籌劃

租賃作(zuò)為(wèi)一(yī)種特殊的(de)籌資方式，在市(shì)場(chǎng)經濟中的(de)運用(yòng)日(rì)益廣泛。租賃過程中的(de)£納稅籌劃，對(duì)于減輕企業(yè)稅負具有(yǒu)重要(yào)意義。對(duì)承租人(rén)來(lái)說(shuō)，租賃既可(kě)避免因長(cβháng)期擁有(yǒu)機(jī)器(qì)設備而承擔資金(jīn)占用(yòng)和(hé)經營風(fēng)險，又(yòu)可(kě)通(tōng)過支付租金(jī←n)的(de)方式，沖減企業(yè)的(de)計(jì)稅所得(de)額，減輕所得(de)稅稅負。對(duì)出租人(rén)來(lái)說(shuō)，出租既可(kě)免去(q↓ù)為(wèi)使用(yòng)和(hé)管理(lǐ)機(jī)器(qì)所需的(de)投入，又(yòu)可(kě)以獲得(de)租金(jīn)收入。♣此外(wài)，機(jī)器(qì)設備租金(jīn)收入按5％繳納增值稅，其稅收負擔較産品銷售收入繳納的(de)增值稅為(wèi)低(dī)。

當出租人(rén)與承租人(rén)同屬一(yī)個(gè)企業(yè)集團時(shí)，租賃可(kě)使其直接、公開(kāi)地(dì)将資産從(cóng)一(yī&)個(gè)企業(yè)轉給另一(yī)個(gè)企業(yè)，從(cóng)而達到(dào)轉移收入與利潤、減輕稅負的(₹de)目的(de)。例如(rú)，國(guó)內(nèi)某企業(yè)集團內(nèi)部的(de)甲企業(yè)某項生(shēng)産線價值200萬元£，未出租前，該設備每年(nián)生(shēng)産産品的(de)利潤為(wèi)24萬元，所得(de)稅♠适用(yòng)稅率為(wèi) 25％，即年(nián)應納稅額為(wèi) 6萬元（24萬X 25％）。現(xiàn)進行(xíng)納稅∑籌劃後，将該生(shēng)産線出租給同一(yī)集團的(de)乙企業(yè)，每年(nián)租金(jīn)收入15萬元（假設租金(jīn)水(shuǐ)平與出租給獨σ立第三者的(de)水(shuǐ)平相(xiàng)一(yī)緻，符合獨立核算(suàn)原則）。則甲企業(yè)将生‍(shēng)産線出租後的(de)租金(jīn)收入應納增值稅 0.75萬元（15萬 X 5％）；而乙企業(yè)承租後φ，在産品利潤率不(bù)變的(de)情況下(xià)，由于租金(jīn)支出可(kě)以減少(shǎ o)利潤，則該企業(yè)年(nián)利潤額為(wèi)9萬元，适用(yòng)照(zhào)顧性稅率5％，乙企業(yè)年(>nián)應納所得(de)稅額為(wèi) 0.45萬元（9萬 X5％）。因此，租賃後，該企業(yè)集團的(de)總體(tǐ)稅負由 6萬元降低(dī)到(dào)1.2萬元（0.75＋0.45₽），節稅達4.8 萬元。

另外(wài)，租賃産生(shēng)的(de)節稅效應，并非隻能(néng)在同一(yī)利益集團內(nèi)部實現(xiàn)，即使在專門(mén)租賃公司提供租賃設備的(de)情況→下(xià)，承租人(rén)仍可(kě)獲得(de)減輕稅負的(de)好(hǎo)處。租賃還(hái)可(kě)以使承租者及時®(shí)開(kāi)始正常的(de)生(shēng)産經營沒動，并獲得(de)收益。

②籌資利息的(de)納稅籌劃

按現(xiàn)行(xíng)财務制(zhì)度規定，企業(yè)籌資的(de)利息支出，凡在籌建期間(jiān)發♥生(shēng)的(de)，計(jì)入開(kāi)辦費(fèi)，自(zì)企業(yè)投産營業(yè)起，®按照(zhào)不(bù)短(duǎn)于五年(nián)的(de)期限分(fēn)期攤銷；在生(shēλng)産經營期間(jiān)發生(shēng)的(de)。計(jì)入财務費(fèi)用(yòng)。其中，與購(gòu)建固定資産或者無形資産有(yǒu)關的(de)，在資産尚未≈交付使用(yòng)或者雖已交付使用(yòng)，但(dàn)尚未辦理(lǐ)竣工(gōng)決算(suàn)以前，計(j÷ì)人(rén)購(gòu)建資産的(de)價值。

衆所周知(zhī)，财務費(fèi)用(yòng)可(kě)以直接沖抵當期損益，而開(kāi)辦費(fèi)和(hé)固定資産、無形資産價值則須分(fēn)期攤銷。逐步沖減當期損益。♠因此，為(wèi)了(le)實現(xiàn)納稅籌劃，企業(yè)應盡可(kě)能(néng)加大(dà)籌資利息支出計(jì)入财₹務費(fèi)用(yòng)的(de)份領, 縮短(duǎn)籌建期和(hé)資産的(de)購(gòu)建周期。

2．企業(yè)投資的(de)納稅籌劃

投資通(tōng)常是(shì)指投入财力，以期望在未來(lái)一(yī)個(gè)相(xiàng)當長(cháng)的(de)時(shí)期內×(nèi)獲得(de)收益的(de)行(xíng)為(wèi)。企業(yè)在進行(xíng)投資預測和(hé)決策時(shí)，首先要(yào)考δ慮投資所獲得(de)的(de)收益、其次要(yào)考慮所獲收益中屬于本企業(yè)的(de)有(yǒu)多(duō)少(shǎo)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō±)，稅收是(shì)投資收益的(de)減項，應繳稅款的(de)多(duō)少(shǎo)，直接影(yǐng)響投資者的(d☆e)最終收益。因此，有(yǒu)必要(yào)進行(xíng)企業(yè)投資中的(de)納稅籌劃。

（1）固定資産投資的(de)納稅籌劃

固定資産投資具有(yǒu)耗資多(duō)、時(shí)間(jiān)長(cháng)、風(fēng)險大¥(dà)等特點，其納稅籌劃主要(yào)包括以下(xià)幾方面；

①利用(yòng)固定資産投資方向調節稅的(de)優惠政策。為(wèi)了(le)貫徹國(guó)家(jiā)産業(yè)​政策、控制(zhì)投資規模，引導投資方向，調整投資結構，國(guó)家(jiā)開(kāi)征了(le)固定資$産投資方向調節稅。按照(zhào)國(guó)家(jiā)的(de)産業(yè)政策，根據投資項目的(de)性質，建設規模是←(shì)否合理(lǐ)，本著(zhe)長(cháng)線産品與短(duǎn)線産品有(yǒu)别、生(shēng)産性投資與非生(shēng)産性投資有(yβǒu)别、基本建設與更新改造和(hé)單純設備購(gòu)置有(yǒu)别的(de)原則，固定資産投資方向調節≠稅設置差别稅率。稅率檔次分(fēn)為(wèi)；0、5％、10％、15％、

30％等五個(gè)檔次。企業(yè)在進行(xíng)固定資産投資時(shí)，可(kě)以按照(zhào)政策導向，選擇固定資産投ε資方向調節稅稅率較低(dī)的(de)方案。這(zhè)樣，既實現(xiàn)了(le)納稅籌劃，又(yòu)符合國(guó)家(jiā)的(de)産業(yè)政策，是(shγì)值得(de)鼓勵的(de)行(xíng)為(wèi)。

②投資于固定資産可(kě)以享受折舊(jiù)抵稅的(de)優惠待遇，減輕所得(de)稅稅負。衆所周知©(zhī)，加大(dà)成本會(huì)減少(shǎo)利潤，從(cóng)而使所得(de)稅減少(shǎo)。如(rú)果不(bù)提折舊(jiù)，企業★(yè)的(de)所得(de)稅将會(huì)增加許多(duō)。企業(yè)進行(xíng)固定資産投資φ，于資産使用(yòng)期內(nèi)可(kě)以分(fēn)期計(jì)提折舊(jiù)。折舊(jiù)可(kě)以起到(dào)減少(shǎo)稅負的(de)作×(zuò)用(yòng)。這(zhè)種作(zuò)用(yòng)稱之為(wèi)“折舊(jiù)稅抵”或“稅收檔闆”。

③在投資回收期內(nèi)，如(rú)果稅制(zhì)發生(shēng)變化(huà)，也(yě)會(huì)影(yǐng)響前期投資收益的≥(de)實現(xiàn)。這(zhè)就(jiù)是(shì)說(shuō)，投資者在進行(xíng)投資時(shí)，不(bù)僅要(yào)考慮現(xiàn)行(xíng)稅制(zh•ì)的(de)影(yǐng)響，還(hái)要(yào)考慮到(dào)稅制(zhì)改革趨勢對(duì)投資的(de)影(yǐng)∞響。從(cóng)世界稅制(zhì)改革的(de)實踐看(kàn)，按照(zhào)對(duì)購(gòu)入固定資産的(de)不(bù)同處置原則，可(kě)以把增值稅分(§fēn)為(wèi)三種類型：生(shēng)産型、收入型、消費(fèi)型。生(shēng)産型是(shì)指對(duì)購(gòu)入固定資産 不(bù)允許扣除，其折舊(jiù)額作(zuò)為(wèi)增值額的(de)一(yī)部分(fēn)據以課稅。由于這(zhè)α種增值額是(shì)以國(guó)民(mín)生(shēng)産總值的(de)口徑計(jì)算(suàn)出來(lái)的(de)，因而稱為(wèi)生(shē'ng)産型增值稅。收入型是(shì)指對(duì)購(gòu)入固定資産允許按固定資産的(de)使用(yòng)年(nián)限分(fēn)期扣減，即從(cóng)上(shàn£g)述增值額中減去(qù)當期折舊(jiù)，據以課稅。由于這(zhè)種增值額是(shì)以國(guó)民(mín)收入的(de)口徑計(jì)算(suàn)出來(lái)的(de¥)，因而稱為(wèi)收入型增值稅。消費(fèi)型是(shì)指對(duì)當期購(gòu)進的(de)固定資産總額允許從(cóng)當期增值額中一(yī)次扣減，這(zhè)等于隻對(duì)©消費(fèi)品課稅，因而稱為(wèi)消費(fèi)到(dào)增值稅。三種類型的(de)增值稅，按稅基大(dà)小(xiǎo)區(qū)♦分(fēn)，依次為(wèi)：生(shēng)産型最大(dà)，收入型次之，消費(fèi)型最小(xiǎo)。我國(guó)現(xiàn)行(xíng)增值稅屬生(s≈hēng)産型，與世界上(shàng)大(dà)多(duō)數(shù)國(guó)家(jiā)實行(xíng)的(de)消費(fèi)型增值稅不(bù)同。考慮我國(g↔uó)的(de)具體(tǐ)國(guó)情，近(jìn)期內(nèi)實行(xíng)收入到(dào)增值稅應是(≠shì)可(kě)行(xíng)的(de)方案、因此，在進行(xíng)固定資産投資的(de)納稅籌劃時(shí)，必須結合稅制(zhì)改革的↕(de)趨勢，以使固定資産投資額于稅基中得(de)以最大(dà)限度的(de)扣除。

通(tōng)過在投資總額中壓縮注冊資本比例，實現(xiàn)納稅籌劃。增加貸款所支付的(de)借款利息，可(kě)以列入被投資企業(yè)的(de)期間(ji↕ān)費(fèi)用(yòng)，而節省所得(de)稅支出，同時(shí)可(kě)以減少(shǎo)投資風(fēng)險，享受财務杠杆利益。例如φ(rú)，某企業(yè)注冊資本 600萬元，投資總額為(wèi)1000萬元，不(bù)足資金(jīn)β 400萬元，于是(shì)向銀(yín)行(xíng)貸款解決。假定其借款年(nián)息40 萬元，當年(nián)稅前利潤100萬元。由于在投資總ε額中注冊資本比例壓縮為(wèi)60％，這(zhè)意味著(zhe)企業(yè)有(yǒu)如(rú)下(xià)稅收利益；一(yī)是(shì)将借入資本利息40萬元作(zuò)為(wèi)稅↓前扣除金(jīn)額，縮小(xiǎo)了(le)所得(de)稅稅基，假定所得(de)稅稅率25％，即可(kě)節稅10萬‌元；二是(shì)分(fēn)配利潤時(shí)，由于按股權分(fēn)配，既能(néng)減少(shǎo)投資風(fēng)除，又(yòu)能(nén±g)享受财務杠杆利益。

通(tōng)過出資方式及資産評估進行(xíng)納稅籌劃。在投資方式中，應選擇設備投資和(hé)無形資産投資，而不(bù)應選擇貨币資金(&jīn)投資方式。原因是(shì)：第一(yī)，設備投資其折舊(jiù)費(fèi)可(kě)以作(zuò)為(wèi)稅前扣除項目，縮小(xiǎo)所得(de)稅稅基；無形資∞産攤銷費(fèi)也(yě)可(kě)以作(zuò)為(wèi)管理(lǐ)費(fèi)用(yòng)稅前扣除，減小(xiǎ≠o)所得(de)稅稅基。第二，用(yòng)設備投資，在投資資産計(jì)價中，可(kě)以通(tōng)過資産評估提高(gāo)設備價值。實物(wù)資産和(hé)無¥形資産于産權變動時(shí)，必須進行(xíng)資産評估。評估的(de)方法主要(yào)有(yǒu)重置成本法、現(xiàn)行(xíng)±市(shì)價法、收益現(xiàn)值法、清算(suàn)價格法等。由于計(jì)價方法不(bù)同，資産評估的(de)價值也(yě)将随之不(bù)同。在對(duì)外(wài)投資₹中，通(tōng)過選擇評估方法，高(gāo)估資産價值，不(bù)僅可(kě)以節省投資資本，還(hái)可(kě)以通(tōng)過多(duō↔)列折舊(jiù)費(fèi)和(hé)無形資産攤銷費(fèi)，縮小(xiǎo)被投資企業(yè)所得(de)稅稅基，達到(dào)節稅​的(de)目的(de)。

在投資期限中，應選擇分(fēn)期投資方式，而不(bù)應選擇一(yī)次性投資方式。我國(guó)對(duì)中外(wài)合資、合作(zuò)經營企業(yè)各方出資期限的(σde)規定是(shì)；合營各方應當在合營合同中訂明(míng)出資期限，并且應當按照(zhào)合營合同規定的(de)期限繳清各自(zì)的(de)出資額。合營合同中<規定一(yī)次繳清出資的(de)，合營各方應當從(cóng)營業(yè)執照(zhào)簽發之日(rì)起六個( gè)月(yuè)內(nèi)繳清；合營合同中規定分(fēn)期繳付出資的(de)，合營各方第一(yī)期出資，不(bù)得(de)低(dī)于各自(zì)認繳出資的(d↓e)15％，并應在營業(yè)執照(zhào)簽發之日(rì)起三個(gè)月(yuè)內(nèi)繳清，其最後一(yī)期出資應∏在營業(yè)執照(zhào)簽發2日(rì)起五年(nián)內(nèi)繳清。所以，在投資中盡可(±kě)能(néng)延長(cháng)投資期限，未到(dào)位的(de)資金(jīn)通(tōng)過向銀(yín)行↕(xíng)或其他(tā)機(jī)構貸款解決。如(rú)前文(wén)所述，企業(yè)在生(shēng)産、經營"期間(jiān)，向金(jīn)融機(jī)構借款的(de)利息支出，按照(zhào)實際發生(shēng)數(shù)​稅前扣除；向非金(jīn)融機(jī)構借款的(de)利息支出，

不(bù)高(gāo)于按照(zhào)金(jīn)融機(jī)構同類、同期貸款利率計(jì)算(suàn)的(de)數(shù)額以內(nèi)的(de)部分(fēn✘)，準予扣除。這(zhè)樣就(jiù)可(kě)以縮小(xiǎo)所得(de)稅稅基，達到(dào)節稅的(de)目的(de)；同時(shí☆)，在企業(yè)盈利的(de)情況下(xià)，還(hái)可(kě)實現(xiàn)少(shǎo)投入資本、充分(fēn)利用(yòng)财務杠杆效應的(de)目的(de)。